公布2014半年报, 主营阀门业务稳定增长,核电、核化工及水道阀门多点开花。阀门及毛坯制造业务实现了稳定增长,分产品来看:核电、核化工以及水道阀门同比增速分别达到48.90%、442.11%和31.55%,但主营结构中占比最高的其他特阀(石油、石化、电力等)营业收入同比下降7.55%。随着公司不断加快核电站主蒸汽隔离阀、AP1000 爆破阀、CAP1400 系列关键阀门、核化工专用阀门等一系列关键阀门国产化技术研发及产业化应用进度,我们认为公司在核电、核化工等领域将维持高增长。
    综合毛利率同比有所下降,而期间费用率同比下降幅度相当,公司销量净利率维持稳定。综合毛利率同比有所下降,分产品来看:核电阀门和其它特阀毛利率下滑幅度较大,而核化工阀门毛利率同比有所上升,水道阀门毛利率同比略有提高。期间费用率较去年同期下降3.5 个百分点,主要是销售费用率同比下降所致。总体来看,公司销售净利率维持稳定,盈利能力较强。
    加大投入确保高端阀门竞争优势。公司将继续加大对高温高压加氢装置以及电力行业发电机组超超临界等关键阀门技术攻关和市场推广,同时确保公司在核能项目中关键阀门的市场竞争优势。
    在三代核电高端阀门市场占据优势,随着募投项目核电关键阀门及锻件产能释放,公司业绩增长值得期待。